Como calcular o retorno de projetos de redução de custos

Escrito por: André Lima, Growth, Serena Energia | Última atualização: 6 de agosto de 2026

Principais lições deste artigo

• Empresas do Grupo A precisam de um modelo financeiro auditável para comparar projetos de redução de OPEX e priorizar iniciativas com impacto real.

• A migração para o mercado livre de energia é uma das poucas alavancas de redução de custos que não exige CAPEX, pois a Serena Energia conduz todo o processo sem custo adicional para clientes sob sua gestão no mercado livre de energia.

• O modelo financeiro deve considerar explicitamente o período de seis meses de migração sem economia para evitar superestimar o retorno.

• Após a migração, o retorno é calculado pela soma das economias mensais. Com contrato de cinco anos, a economia acumulada pode chegar a R$ 810 mil no exemplo apresentado.

• Para receber um estudo de viabilidade personalizado com os dados reais da sua empresa, fale com um consultor da Serena Energia.

Pré-requisitos para montar o modelo

O modelo financeiro precisa de dados consistentes e de alinhamento entre as áreas internas. A falta de qualquer um desses elementos reduz a confiabilidade dos resultados.

Os documentos e informações necessários formam uma base em camadas. As faturas de energia dos últimos 12 meses, com discriminação de consumo em kWh, demanda contratada em kW, encargos, tributos e bandeiras tarifárias, definem a linha de base de custo. A classificação da unidade consumidora no Grupo A, confirmada na própria fatura, e o histórico de consumo mensal permitem identificar sazonalidades e picos de demanda. A confirmação de que o sistema de medição da unidade é compatível com o mercado livre de energia, ou de que a adequação será realizada, evita custos não previstos.

No caso de clientes sob a gestão da Serena Energia no mercado livre de energia, a Serena Energia se responsabiliza pela instalação dos equipamentos de medição sem custo adicional. Isso reduz o esforço de implantação para a empresa.

As áreas internas que precisam estar alinhadas são financeiro, jurídico para revisão contratual e operações ou facilities para confirmar o perfil de consumo e eventuais sazonalidades.

Um pré-requisito crítico para o modelo financeiro é o prazo de seis meses entre a assinatura do contrato e o início efetivo da economia. Esse período corresponde ao processo de migração, que inclui notificação à distribuidora, registro na CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica), adequação do sistema de medição e demais etapas, conduzidas pela Serena Energia sem custo adicional para clientes sob sua gestão no mercado livre de energia. Qualquer projeção de payback que ignore esse intervalo superestima o retorno e compromete a credibilidade do modelo.

Visão geral do processo em cinco etapas macro

O modelo financeiro para projetos de redução de custos via migração ao mercado livre de energia segue quatro etapas obrigatórias e uma etapa opcional para validação avançada.

Etapas obrigatórias:

1. Mapear o custo atual e o investimento necessário

2. Projetar a economia anual

3. Calcular o retorno do projeto

4. Analisar o payback

Etapa opcional:

5. Validar com métricas avançadas, como VPL e TIR, para apresentações ao conselho ou comparação com outros projetos de investimento

As etapas 1 e 2 são as mais críticas para a qualidade do modelo. Erros na base de custo ou na projeção de economia se propagam por todas as etapas seguintes e invalidam as conclusões.

Fale com um de nossos consultores para mapear o custo atual da sua empresa e receber uma projeção de economia personalizada.

Passo a passo detalhado

Etapa 1: mapear o custo atual e o investimento necessário

Objetivo: estabelecer a linha de base de custo com energia no mercado cativo e identificar todos os custos associados à migração.

Some os valores totais pagos nas faturas dos últimos 12 meses, incluindo energia, demanda, encargos setoriais, tributos e bandeiras tarifárias. Divida o total por 12 para obter o custo médio mensal. Esse valor é a linha de base contra a qual a economia será medida.

Para a migração ao mercado livre de energia com a Serena Energia, os custos de adequação do sistema de medição e o processo de registro na CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica) são custeados pela Serena Energia para clientes sob sua gestão no mercado livre de energia. O investimento direto da empresa em CAPEX é, portanto, zero.

Responsável: área financeira, com apoio de operações para validar o histórico de consumo.

Risco: usar apenas um mês atípico como referência distorce a linha de base. Sempre use a média de 12 meses.

Etapa 2: projetar a economia anual

Objetivo: estimar a redução de custo anual após a migração, em valores absolutos.

A economia anual projetada resulta da diferença entre o custo anual no mercado cativo, que é a linha de base, e o custo anual estimado no mercado livre de energia. A Serena Energia oferece economia em relação ao mercado cativo. O estudo de viabilidade elaborado pela Serena Energia com base nas faturas reais da empresa informa o percentual específico aplicável a cada caso.

Para tornar o cálculo concreto, a tabela abaixo mostra como uma empresa com custo médio mensal de R$ 100.000 no mercado cativo pode chegar a uma economia anual de R$ 180.000 após a migração para o mercado livre de energia:

Métrica	Mercado cativo	Mercado livre de energia (Serena Energia)
Custo médio mensal	R$ 100.000	R$ 85.000
Custo anual	R$ 1.200.000	R$ 1.020.000
Economia anual projetada	R$ 0	R$ 180.000
Economia mensal projetada	R$ 0	R$ 15.000

Atenção: a economia incide sobre a parcela de energia contratada. A parcela de distribuição, que é o uso do sistema de transmissão e distribuição, continua regulada e paga à distribuidora local, que permanece responsável pela entrega física da eletricidade independentemente da migração.

Etapa 3: calcular o retorno do projeto

Objetivo: quantificar o benefício financeiro líquido do projeto ao longo do período contratual.

Como o investimento direto da empresa é zero, o retorno financeiro líquido acumulado ao final do contrato corresponde à soma das economias mensais realizadas após o início da vigência no mercado livre de energia. Os contratos com a Serena Energia têm tipicamente cinco anos de duração.

No exemplo anterior, a economia mensal é de R$ 15.000 em um contrato de 60 meses, sendo os primeiros seis meses o período de migração sem economia:

Período	Meses com economia	Economia mensal	Economia acumulada
Meses 1 a 6, migração	0	R$ 0	R$ 0
Meses 7 a 12, primeiro semestre ativo	6	R$ 15.000	R$ 90.000
Meses 7 a 60, período ativo completo	54	R$ 15.000	R$ 810.000

Fale com um de nossos consultores para construir esse modelo com os dados reais da sua empresa e apresentá-lo na próxima reunião de orçamento.

Etapa 4: analisar o payback

Objetivo: determinar em quantos meses a empresa recupera o investimento realizado.

Como o CAPEX é zero, o payback segue uma lógica diferente da de projetos com investimento inicial. O conceito relevante é o tempo até a primeira economia aparecer na fatura, que corresponde ao período de migração de seis meses. A partir do sétimo mês, a empresa já registra redução de custo em cada fatura.

Para fins de apresentação interna, o payback pode ser expresso como o número de meses necessários para que a economia acumulada supere qualquer custo indireto associado ao projeto, como horas de equipe interna e eventuais adequações operacionais. No exemplo acima, com economia de R$ 15.000 por mês, um custo indireto de R$ 75.000 seria recuperado em aproximadamente cinco meses após o início da vigência. Isso significa que a recuperação ocorreria no décimo primeiro mês a partir da assinatura do contrato.

Etapa 5: validar com VPL e TIR para horizonte plurianual

Objetivo: confirmar a atratividade do projeto em termos de valor presente e taxa interna de retorno, especialmente em apresentações ao conselho ou em comparações com outros projetos de investimento.

O Valor Presente Líquido, ou VPL, desconta os fluxos de caixa futuros, que são as economias mensais, a uma taxa mínima de atratividade definida pela empresa. Um VPL positivo indica que o projeto cria valor. A Taxa Interna de Retorno, ou TIR, é a taxa de desconto que zera o VPL. Quanto maior a TIR em relação à taxa mínima de atratividade, mais atrativo é o projeto.

Como o CAPEX é zero, o fluxo de caixa do projeto é composto apenas por entradas, que são as economias realizadas. Esse formato tende a gerar VPL positivo em cenários em que a taxa mínima de atratividade é inferior à TIR, e a TIR costuma ser elevada justamente pela ausência de investimento inicial.

Erros comuns e como corrigi-los

Erro frequente	Como corrigir
Usar economia bruta em vez de economia líquida e ignorar encargos que permanecem regulados	Separar na fatura a parcela de energia, que migra para o ACL, da parcela de distribuição, que continua regulada. Calcular a economia apenas sobre a parcela de energia.
Ignorar o período de migração de seis meses e projetar economia a partir do mês 1	Incluir explicitamente os seis meses sem economia no fluxo de caixa. O modelo que omite esse intervalo superestima o payback e perde credibilidade na apresentação.
Não considerar a flexibilidade contratual do volume	Incluir no modelo um cenário de sensibilidade para consumo acima e abaixo do contratado. A diferença é liquidada no mercado de curto prazo, ao preço vigente, o PLD. A Serena Energia oferece gestão ativa para minimizar essa exposição.
Usar um único mês de fatura como linha de base	Calcular a média de 12 meses para capturar sazonalidades e variações de bandeira tarifária. Um mês atípico, com pico de produção ou baixa demanda, distorce toda a projeção.

Checklist de validação por etapa:

• Etapa 1: a linha de base usa 12 meses de fatura e separa encargos regulados da parcela de energia?

• Etapa 2: a economia projetada foi fornecida por estudo de viabilidade baseado nas faturas reais?

• Etapa 3: o fluxo de caixa inclui os seis meses de migração sem economia?

• Etapa 4: o payback considera apenas custos reais incorridos pela empresa?

• Etapa 5: a taxa mínima de atratividade usada no VPL corresponde à taxa vigente na empresa?

Como confirmar os resultados na prática?

A validação dos resultados após o início da vigência do contrato no mercado livre de energia ocorre por comparação direta entre as faturas do período cativo e as faturas do período ativo. Essa comparação deve ser feita mês a mês, usando a mesma base de consumo.

A Serena Energia disponibiliza um painel digital com informações que facilitam esse acompanhamento:

• Economia mensal na fatura

• Economia consolidada, que é o total acumulado desde o início do contrato

• Detalhamento da fatura, com comparação entre mercado cativo e mercado livre de energia

• Previsão de consumo mensal e consumo realizado até o momento

A cadência recomendada de revisão é mensal, com análise trimestral mais aprofundada para verificar se o consumo real está dentro da faixa de flexibilidade contratual, que costuma ficar entre 5% e 10%, e se existem oportunidades de ajuste. O custo por unidade produzida é um indicador complementar útil para operações industriais. Esse indicador divide o custo total de energia pelo volume produzido no período e permite comparar a eficiência energética entre períodos distintos.

Fale com um de nossos consultores e saiba como o painel da Serena Energia pode ser integrado à rotina de controle financeiro da sua empresa.

Como adaptar o modelo para cenários complexos?

O modelo base descrito nas etapas anteriores pode ser expandido para cenários que envolvem múltiplas unidades consumidoras e metas de sustentabilidade. Esses cenários alteram a forma de projetar a economia e de apresentar os benefícios do projeto.

Empresas com mais de uma unidade consumidora no Grupo A, em média e alta tensão, podem estruturar contratos que consolidam o volume de energia de todas as unidades. Essa consolidação amplia o poder de negociação e simplifica a gestão. A Serena Energia atende o Brasil inteiro no mercado livre de energia, sem restrição geográfica, o que facilita a inclusão de plantas em diferentes estados em um mesmo planejamento.

Empresas com metas públicas de redução de emissões de carbono podem incluir no modelo o valor estratégico dos I-RECs, International Renewable Energy Certificates, emitidos pela Serena Energia de acordo com o consumo contratado. Cada I-REC comprova, de forma auditável e reconhecida globalmente, que 1 MWh foi gerado por fonte renovável, predominantemente eólica no portfólio da Serena Energia. Esses certificados permitem reportar redução de emissões de Escopo 2 em relatórios de sustentabilidade e atender exigências de investidores, clientes e iniciativas como o Science Based Targets.

A integração com sistemas de gestão de energia permite que os dados do painel da Serena Energia alimentem indicadores de eficiência energética, como consumo por metro quadrado, consumo por unidade produzida e intensidade de carbono. Essa base de dados consistente apoia projetos de eficiência energética subsequentes e fortalece o caso de negócio em análises de longo prazo.

Perguntas frequentes

Qualquer empresa do Grupo A pode migrar para o mercado livre de energia?

Empresas conectadas em média ou alta tensão, classificadas no Grupo A, podem migrar para o mercado livre de energia independentemente do nível de consumo. Não existe consumo mínimo como requisito. A Serena Energia realiza a análise de elegibilidade sem custo, a partir das faturas da empresa.

Quanto tempo leva até a empresa começar a economizar?

O processo de migração leva seis meses, contados a partir da assinatura do contrato. Esse prazo é regulatório e corresponde ao período necessário para notificação à distribuidora, registro na CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica) e adequação do sistema de medição. A economia aparece na primeira fatura após a conclusão da migração. A Serena Energia conduz todo o processo de migração sem custo adicional, conforme detalhado na seção de pré-requisitos.

Quais são os custos indiretos que o modelo financeiro deve considerar?

Para clientes sob a gestão da Serena Energia, os custos de adequação do sistema de medição e o processo de registro na CCEE (Câmara de Comercialização de Energia Elétrica) são custeados pela Serena Energia. Os custos indiretos que a empresa deve mapear são horas de equipe interna dedicadas ao processo de migração, envolvendo financeiro, jurídico e operações, e eventuais adequações operacionais específicas da planta. Em projetos de médio e grande porte, esses custos tendem a ser recuperados nos primeiros meses de economia.

Quem é responsável internamente pelo projeto de migração?

O projeto envolve três áreas principais. A área financeira cuida da modelagem, da aprovação orçamentária e do acompanhamento de resultados. A área jurídica revisa o contrato de fornecimento. A área de operações ou facilities confirma o perfil de consumo e acompanha a adequação do sistema de medição. A Serena Energia disponibiliza um consultor dedicado ao contrato, que apoia todas as áreas durante e após a migração.

O que acontece se a empresa consumir mais ou menos do que o volume contratado?

Os contratos no mercado livre de energia preveem uma faixa de flexibilidade do volume contratado. Consumo dentro dessa faixa não gera penalidade. Consumo fora da faixa é liquidado no mercado de curto prazo, ao preço vigente, o PLD. A Serena Energia oferece gestão ativa para monitorar o consumo e reduzir a exposição a esse risco, ajudando a empresa a prever o consumo e, quando necessário, ajustar a posição contratual.

Conclusão: o que você agora sabe fazer

Com o modelo descrito neste guia, qualquer diretor financeiro, controller ou gerente de finanças de uma empresa do Grupo A, em média e alta tensão, tem os elementos necessários para construir um modelo financeiro defensável para projetos de redução de custos via migração ao mercado livre de energia.

O modelo cobre as cinco etapas essenciais, que são o mapeamento de custo, a projeção de economia, o cálculo de retorno, a análise de payback e a validação com VPL e TIR. O conteúdo também apresenta os erros mais comuns e como evitá-los, além de um exemplo numérico que pode ser replicado com os dados da Serena Energia.

A migração ao mercado livre de energia com a Serena Energia reúne características que tornam um projeto de redução de custos atrativo em processos de aprovação orçamentária. O projeto gera impacto direto no OPEX, não exige CAPEX, oferece previsibilidade de preço ao longo de um contrato de longo prazo e conta com um processo conduzido integralmente por uma das maiores geradoras de energia eólica e solar criadas nas Américas, com clientes como Heineken, Cargill e Bayer.

Fale com um de nossos consultores e receba um estudo de viabilidade com os números reais da sua empresa para apresentar na próxima reunião de orçamento.